Η Morgan Stanley παρουσιάζει νέα στρατηγική ανάλυση για μετοχές, ομόλογα, νομίσματα και εμπορεύματα, δίνοντας έμφαση στην πολιτική κρίση στη Γαλλία και στις επιπτώσεις της στις αγορές. Το βασικό trade call της τράπεζας είναι long Ελλάδα έναντι short Γερμανίας, αναδεικνύοντας την εμπιστοσύνη στην περιφέρεια της Ευρωζώνης και ειδικά στη δυναμική της ελληνικής οικονομίας. Η σύσταση αντικατοπτρίζει την εκτίμηση ότι η Ελλάδα παρουσιάζει βελτίωση θεμελιωδών μεγεθών που την καθιστούν προτιμότερη επιλογή σε σχέση με τον πυρήνα της ευρωζώνης.
Στις 8 Σεπτεμβρίου ο πρωθυπουργός Φρανσουά Μπαϊρού ζητά ψήφο εμπιστοσύνης στην Εθνοσυνέλευση. Αν τη χάσει, ο πρόεδρος Μακρόν θα κληθεί είτε να διορίσει νέο πρωθυπουργό είτε να προκηρύξει πρόωρες εκλογές, και η Morgan Stanley προειδοποιεί ότι η αβεβαιότητα μπορεί να διαρκέσει μήνες με κίνδυνο να μην εγκριθεί ο προϋπολογισμός του 2026 πριν από τις δημοτικές εκλογές. Η τράπεζα προβλέπει ανάπτυξη μόλις 0,6% το 2025 και το 2026 (έναντι 0,9% της αγοράς) και δημοσιονομικό έλλειμμα 5,1% του ΑΕΠ το 2026, υψηλότερο από τον στόχο Μπαϊρού (4,6%), ενώ το spread των 10ετών OAT έναντι bunds ενσωματώνει «πολιτικό discount».
Στον τομέα των ομολόγων, η Morgan Stanley προτείνει long στα 4ετή ελληνικά έναντι των γερμανικών, ως έκφραση εμπιστοσύνης στη σταθερότητα της Αθήνας. Η Γαλλία παρά την αποτίμηση που εμφανίζεται «φθηνή» παραμένει εκτεθειμένη, με κρίσιμες ημερομηνίες εκδόσεων (4 και 18 Σεπτεμβρίου, 2 και 16 Οκτωβρίου) και αξιολογήσεων: Fitch 12/9 (AA- αρνητική προοπτική), Moody’s 24/10 και S&P 28/11. Στο χρηματιστήριο, γαλλικές μετοχές με υψηλή εγχώρια έκθεση έχουν ανακτήσει πάνω από 50% των περσινών απωλειών αλλά η τράπεζα εκτιμά ότι η πίεση θα παραμείνει ως «overhang» για μήνες.
Από ηθική σκοπιά, το ορθό είναι να ενεργούμε με σεβασμό προς τους κανόνες, την αλήθεια και το δημόσιο συμφέρον και να προτάσσουμε καθήκοντα που μπορούν να γενικευθούν χωρίς αντίφαση. Επενδυτές και υπεύθυνοι πολιτικοί οφείλουν να λαμβάνουν αποφάσεις με γνώμονα τη μακροπρόθεσμη σταθερότητα και την προστασία του κοινού αγαθού, αποφεύγοντας βραχυπρόθεσμες κινήσεις που εκμεταλλεύονται πολιτική αστάθεια. Συστήνεται υπεύθυνη διαφάνεια, στήριξη θεσμών, προώθηση δημοσιονομικής συνέπειας και επενδύσεις που συμβάλλουν στην κοινωνική και περιβαλλοντική ευημερία, ώστε οι αγορές και η κοινωνία να γίνουν πιο βιώσιμες και δίκαιες.